2026年10月A股IPO"零受理"背后：一级市场全链条收缩与港股破发潮
10月的A股市场，IPO端出现了一个罕见信号——沪深交易所当月没有新增任何一家企业的上市申请受理。这不是某个单一环节的波动，而是从受理、审核到发行上市的整条链条都在明显收缩。
数据显示，2026年10月共有微容电子、保伦电子、季丰电子、羲禾科技4家企业首发上会并全部获得通过。这一规模较9月的9家环比缩减超过五成，上会数量为2025年6月以来最低。发行端同样缩量，当月仅9只新股完成挂牌，相较9月的21家接近腰斩。
更引人关注的是撤单现象集中涌现。企查查科技股份有限公司10月9日终止了沪市主板IPO，该公司原本计划募资15.01亿元，由中信证券担任保荐机构；科创板企业赛克赛斯生物科技股份有限公司10月12日终止审核，其主营业务为可吸收植介入医疗器械的研发、生产和销售。当月共有11家企业主动终止IPO进程，涉及仪器仪表制造、软件和信息技术服务等多个细分领域。
港股市场的寒意更甚。10月仅3只新股登陆港交所主板，上市首日无一例外跌破发行价，单月破发率达到100%。具体来看，10月9日芯片设计企业奕斯伟计算以1.55港元/股发行，首日收盘下跌0.97%；10月15日，有着"非洲手机之王"之称的传音控股实现A+H双重上市，H股发行价35.30港元/股，首日收跌5.72%；10月28日精密制造龙头东山精密上市首日下跌0.75%，次日再跌7.14%。
申报端也大幅降温，10月仅6家企业向港交所递交上市申请，较9月的15家下降六成。10月29日晚间，宇信科技、欣旺达先后公告终止发行H股并在香港联交所上市。市场将宇信科技的这一决定视为当前港股一级市场发行窗口承压的信号，多家A股企业在权衡之后选择暂缓赴港。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙在接受《华夏时报》采访时指出，IPO降温与市场行情密切相关。近期市场出现较大幅度回落，尤其是科技股大幅回调，直接导致IPO受理和审核数量明显下降。
从二级市场数据来看，截至10月30日，科创50指数自7月1日以来回撤47.42%，创业板指下跌44.42%，沪深300下跌19.96%。仅10月单月，沪深300就跌去8.54%。融资余额也从6月底的3万亿元降至2.3万亿元。
国泰海通证券在10月29日发布的IPO周报研报中提到，移动交易2026年10月第三周沪深市场无新增受理企业，符合受理节奏的季节性特征。不过也有业内人士向《华夏时报》记者透露，从10月中旬起，社交平台上出现"暂停IPO、再融资和可转债融资，仅特别优质企业可特批"等偏激言论，多位市场人士认为此类说法过于极端，但承认IPO节奏放缓早在预期之内。
据华鑫证券统计，A股历史上共经历9次IPO暂停，大多出现在行情低迷、宏观基本面走弱或重要制度推出前。暂停时间最长接近15个月，最短为3个月。在这9次暂停期间，上证指数有4次录得正收益，其中3次涨幅超过50%；另外5次虽然下跌，但跌幅均控制在15%以内。
杨德龙认为，IPO节奏调整的核心目的是提振市场信心。在行情不乐观时，监管机构通过适度调节供给给市场休养生息的空间。他同时强调，这只是配套措施，不会产生直接效果，但能带来市场反弹的契机。
这一判断在随后的交易日得到了初步印证。11月4日午后A股主要指数放量拉升，科创50指数涨超10%，创业板指涨近7%，深成指涨超4%，上证指数涨近2%，北证50涨超4%。
从近四年同期数据来看，10月单月4家上会并非历史低位。2023年8月27日证监会发布多项政策，明确阶段性收紧IPO节奏以促进投融资动态平衡，当年10月上会数量同样骤降至4家。2024年延续收紧，9月、10月分别仅2家、4家上会；2025年有所修复，9月、10月回升至12家、10家；到2026年9月、10月又回落至9家、4家。
一级市场的节奏调整，往往被市场视为政策面释放维稳信号的窗口。当二级市场持续承压、资金面紧张时，适度放缓IPO供给，既是调节场内资金供需的现实需要，也承载着提振投资者预期的功能。
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