深市科技三季报利润普涨背后：国产算力与自主制造走出独立行情
全球半导体板块经历一轮重新定价之际，A股深市科技公司交出了一份利润表明显向好的三季报。电子、通信、计算机三大行业利润增速集体跑赢收入增速，部分企业净利润同比翻倍甚至十倍增长。这组数字与海外市场的焦虑情绪形成鲜明对照，也让市场开始重新审视：国内科技制造的增长动力，究竟来自哪里？
三条主线同步提速，利润弹性超出收入
从细分行业看，深市电子板块以263家公司合计21262.01亿元营收、1444.57亿元净利润的体量，成为拉动深市整体业绩的第一引擎。净利润同比增长77.89%，盈利公司占比达到77.95%，增长主要集中在存储模组、半导体设备、印制电路板等方向。
通信板块82家公司合计营收3975.38亿元，同比增长37.08%，净利润506.93亿元，同比增长60.85%。值得注意的是，该行业研发投入达315.77亿元，研发强度7.94%，居深市各行业前列，利润增长背后有持续的技术投入在支撑。
计算机板块221家公司呈现出另一种特征——营收同比增长14.15%，净利润却增长45.10%。AI服务器、液冷系统、算力租赁等需求带动硬件集成与交付环节订单放量，利润增速远快于收入。
三个行业合并观察，利润增速系统性快于收入增速。个体层面同样如此：433家深市公司净利润同比翻倍，51家实现十倍以上增长，集中在存储、光模块、锂电材料等领域。
研发投入持续加码，订单可见度延伸至2028年
利润增长能否持续，取决于研发投入与产能储备。深市公司前三季度研发费用合计5513.99亿元，同比增长5.74%；创业板公司研发费用1697.07亿元，同比增长13.59%，研发投入超过10亿元的公司有74家。在芯片设计领域，国产EDA正从单点工具向全流程方案延伸，部分企业尝试将国产大模型引入芯片设计流程，以提升设计效率。
10月23日，以"易中天"为代表的深市科技公司集中回应市场关切。一家光模块行业龙头明确表示，目前生产经营正常、供应链稳定、产能利用率充足，股票配资在手订单饱满。海外方面，主要客户订单已排至2027年，部分重点客户给出了2028年的需求指引，1.6T、800G等高端光模块需求预计保持快速增长，NPO、XPO等下一代光互连产品需求也有望逐步释放。国内AI算力基础设施建设推进，400G、800G产品需求同样有望进一步提升。
国家统计局数据也印证了产业端的活跃：2026年前三季度，规模以上高技术制造业增加值同比增长14.3%，集成电路产量增长23.3%，工业机器人产量增长29.1%。
需求内循环成型，国产替代进入加速期
拉长视角看，国内科技板块正在形成需求、资金、技术的内生循环，而非单纯依赖外部订单。
需求结构上，深市2909家上市公司2026年半年报显示，境外收入占比中位数仅为3.86%，境外收入占比低于20%的公司占70.5%。算力与IT基础设施行业144家公司中，境外收入占比低于10%的有103家，占比71.5%。客户分布在多个行业、多个场景、多个区域，增长并未系于单一海外市场。
资金与技术层面，收入反哺研发的循环已经闭合。以半导体设备为例，中国半导体设备整体国产化率从2024年约16%升至2025年约21%，2026年上半年公开口径已超过30%。IDC数据显示，2025年中国AI加速卡市场国产厂商份额首次达到41%，2026年上半年非GPU加速器出货首次超过GPU。
政策端，"东数西算"工程纵深推进，智算中心建设纳入新型基础设施布局。中信证券研报测算，"十五五"算力全口径总资本开支将达10万亿元量级，5年年均约2万亿元，仅相当于2025年名义GDP的1.4%，扩张空间仍然可观。
长江证券指出，A股科技板块短期波动需要重视，但不宜直接等同于全球AI产业趋势逆转。对国内科技板块而言，北美资本开支映射与国产算力、自主制造是两条不同线索：前者受海外云厂商投资和全球风险偏好影响较大，后者更多取决于国内需求、技术进展和供应链建设。
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